Una motosierra sin motor: el análisis económico de la gestión Milei, tras 500 días de gobierno

Sobre los primeros 500 días del gobierno de Javier Milei -actualmente lleva 551-, el balance económico genera opiniones encontradas entre especialistas. Cuatro economistas fueron invitaron por Fundación Libertad - que lleva 37 años activa- para trazar un diagnóstico del llamado “plan libertario”, marcado por un fuerte ajuste fiscal, caída del consumo y señales mixtas en materia de inflación e inversión.

El rasgo más destacado por Fausto Spotorno (Orlando J. Ferreres), Miguel Boggiano (Carta Financiera), Federico Domínguez (Pampa Capital) y Ramiro Castiñeira (Econométrica) es el orden fiscal alcanzado. En poco más de un año y medio, el Gobierno logró revertir el histórico déficit primario, transformándolo en superávit. Este cambio fue celebrado como un avance en la consolidación macroeconómica y en la eliminación de la dependencia del financiamiento monetario. La disciplina fiscal, consideran, fue el corazón del programa.

Sin embargo, el costo económico y social fue severo. La actividad económica se desplomó: la industria cayó más de un 14%, la construcción se contrajo cerca de un 20% y el consumo interno mostró cifras alarmantes. La inversión privada, lejos de repuntar, se redujo del 18,6% al 15,8% del PBI. A ello se sumó una inflación acumulada cercana al 200% en el período, con una fuerte pérdida del poder adquisitivo de los salarios y un aumento considerable en los niveles de pobreza.

En cuanto al frente externo, los datos tampoco son alentadores. La deuda pública bruta se incrementó en más de 100.000 millones de dólares, alcanzando los 473.500 millones, en parte por un nuevo acuerdo con el FMI por 20.000 millones. Mientras tanto, el consumo de productos básicos como carne y leche se redujo notoriamente, reflejando el deterioro del ingreso en amplios sectores de la población.

Los economistas advierten que, si bien Milei logró avanzar en su primera meta —la estabilización fiscal—, la economía aún no encontró un nuevo motor de crecimiento. La falta de un rumbo claro en política monetaria y cambiaria, sumada al impacto social del ajuste, abre interrogantes sobre la viabilidad de sostener el programa sin una estrategia de reactivación.

El desafío que se abre, coinciden, es el de convertir el orden fiscal en un piso sobre el cual construir crecimiento genuino, con más inversión productiva, recuperación del salario real y contención social. El futuro del experimento libertario dependerá de esa segunda etapa, aún por definirse.

Opiniones encontradas

Fausto Spotorno, de la consultora Orlando J. Ferreres, enfatizó que “muchos de los problemas que afronta el Gobierno ahora son externos” y advirtió que, aunque “el programa está bien”, Argentina opera dentro de “un contexto global súper complicado”. Recordó que la salida de capitales y el alza global de tasas complican la inserción del país, ya que “los inversores buscan seguridad, no rendimiento” y, mientras tanto, el riesgo país sigue elevado cerca de los 600 puntos.

Miguel Boggiano, Ramiro Castiñeira y Federico Domínguez también coincidieron en que, pese a algunos logros en metas fiscales y monetarias, subsisten debilidades estructurales significativas. Boggiano subrayó que cuatro décadas de cepo cambiario no se revierten de un día para otro, mientras que Castiñeira y Domínguez destacaron que la inversión, aún al 19 % del PBI, “es completamente insuficiente” y debería elevarse a al menos 20 %, para aspirar a recuperación sostenible.

El no evitó advertir sobre las consecuencias de un mal manejo de la deuda local en pesos. Spotorno alertó: “De acá a fin de año vencen 46 billones de deuda en pesos… el problema son las Lefi, que vencen 26 billones en julio”, un escenario que describió como “una especie de malabarismo” en ausencia de a financiamiento externo.